据官网APP报道，股价杠杆高风软银集团（SoftBank Group）在股价经过一波上涨超越丰田，大跌地位成为日本市值最高公司，失去市值但今日股价回落约11%，险引导致丰田反超。发质这一事件引发了市场热议：软银是股价杠杆高风否在通过高杠杆方式押注人工智能，面临过高风险？大跌地位
AI热潮中的“强势回归”
今年，软银股价因投资者对AI领域的失去市值高涨热情上涨约70%。这主要归因于两个因素：其芯片设计公司Arm Holdings（ARM.US）估值大幅上升，险引以及市场对OpenAI即将进行IPO的发质强烈预期。本周初，股价杠杆高风软银借助此波反弹在市值上超越丰田，大跌地位展现出了惊人的失去市值翻身之术。几年前，险引软银因WeWork的发质投资失利，损失超过140亿美元，如今似乎已走出那段低谷。
高杠杆的隐忧
然而，多位分析师指出，市场对软银重燃的乐观可能掩盖其不断加剧的资产负债风险。吉尔·卢里亚（Gil Luria）表示，软银已将自己定位为高杠杆的AI赌注，这不仅带来巨大的上升空间，同时也伴随显著风险。该公司去年参与了对OpenAI的融资，后者当时估值已达3000亿美元，并不断增加投资。为了支持这一计划，软银今年3月筹集400亿美元的贷款，用于对OpenAI的投资及其他用途。截至2025年底，该公司的独立计息债务预计将达到约16.3万亿日元（约1040亿美元）。
标普全球估计，增加300亿美元投资后，OpenAI已占软银投资组合的30%，与Arm Holdings的份额相当。继而标普全球评级在3月下调了软银的信用评级展望至“负面”，警告其流动性、投资组合质量及财务状况可能因巨额投资而恶化。
风险与回报的双刃剑
部分投资者担忧的焦点不仅在于债务总额，更在于软银对单一公司的依赖加剧。理查德·温莎（Richard Windsor）指出，软银的风险敞口在不断扩大。如果OpenAI未能兑现承诺，流动性危机将随之而来。而一旦AI热潮褪去，后果可能不堪设想。卢里亚强调，如果OpenAI未能成功IPO，考虑到软银的巨大风险敞口，将对公司造成巨大冲击。OpenAI在3月一轮融资后，估值高达8520亿美元。
沃顿商学院名誉教授Jay R. Ritter认为，软银的高杠杆将加剧该交易的双面性，“通过投资软银，实际上是加杠杆押注OpenAI，如果其表现良好，杠杆是助力；但若表现不佳，公司将遭受重创。”此外，软银的投资组合中还有其他弱点，如Coupang和滴滴等表现不佳的项目，以及WeWork的惨痛教训。
多头观点：风险在可控范围内
尽管面临隐忧，仍有投资者认为风险可控。Comgest投资组合经理理查德·凯耶（Richard Kaye）指出，软银的资产能够覆盖其债务，当前贷款价值比低于25%。他说：“软银的债务是可持续的，贷款人仍愿意基于其股权提供融资。”即便OpenAI的表现令人失望，也只会导致一次性资产减记，而不会引发偿付能力或流动性危机。
面对质疑，孙正义坚守其对AI的推进策略。他将其比作“比互联网泡沫大50倍”的机遇，并认为未来AI股票回调将是买入时机，而不是结构性威胁。
